交换的条件有哪些？
1.先问是不是，再问为什么 这个问题是关于金融里面期权定价的问题！那么我想请问一下题主有没有弄清楚一个问题就是，期权到底是怎么定价的（这个“怎么”包括了期权的数学模型以及具体的价格计算过程）？
2.换种问法 你想说的是不是“如何确定期权的价值”或者说“期权价值的决定因素是什么”这样的问题呢？ 如果答案是肯定的，那么我可以说影响期权价值（或者更确切的是期权价格）的因素有很多。
以BS模型为例，影响期权价值（期权价格）的无非是两个参数，一个是标的资产的价格概率分布，另一个是隐含波动率。其他诸如期权类型、行权比率等都会影响期权的价值，但是不能说成直接决定其价值。 因为对于给定的一个期权，其价值无非是标的资产价格处于某个范围的概率值之和。而一个随机变量可能的取值范围是由该变量的概率分布确定的。所以归根结底，期权价值的大小取决于其概率分布。
而对于隐含波动率，其实是一系列风险因子的复合结果，其中既有市场因子（如标普500指数）又有特有风险（公司特有信息）。所以本质上，上面两个因素都是通过影响期权的概率分布来影响期权价格的。所以说这两个因素是期权估值的“输入项”。
3.举例说明更好理解 假设给你一个期权，它行权日是明天，今天股票价格是5元/股，期权价格是5元/股，期权类型是美式，期权执行价是高开低走，也就是明天开盘如果跌到4元/股就执行。现在你要决定是否要执行这个期权。
首先你需要判断明天开盘股票到底是涨是跌。这个是概率问题。比如你判断会涨的概率是60%，跌的概率是40%。那么这个期权的价值就等于你今天花5元钱买的价值60%可能上涨、40%可能下跌的投资品。
其次这个投资品到底值不值得你执行。比如你认为即使他明天不执行，一年后他以5万元的价格卖给你也是值得的，那么就表明他的现值大于等于5万元，即现在的市值加上未来一年预计的利润总额大于等于5万元，当然这里要用到每股收益和股价的预测。
最后执行这个期权是否值得还有取决于你是否需要这笔钱。如果你手上本来就有5元现金准备用于投资，那就无所谓了；但是如果手头紧，就要看要不要借钱或者变卖其他资产来凑足5元的资金，这样无疑会承受一定的机会成本。